・「持ってるだけで儲かる株」なんてものはないし、これまでだってなかった。競争優位を維持して、永久に保てる企業なんてなかったからだ。

・「籠一つに卵を全部入れて、その籠をよく見張れ」ということわざがあるが、あれはブローカーがでっち上げた嘘っぱちだ。分散されていないポートフォリオを持つリスクは天文学的に高い。

・並外れたリターンは過剰に資本を呼び込む。そして、規模はパフォーマンスの敵だ。これは石に刻まれた不変の真理だ。

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