・保険会社がリスクの高い債券に保証をつけすぎてしまうと、保証先が倒産した場合には、高い信用格付けを失うことになる。それがAIGとモノライン保険会社起きたことだった。そして、保険会社の格付けが下がると、保証を提供していたすべての債券の格付けも下がる。大量の債券がいっせいに格下げになったため、リスクの高い債券を過剰に抱えることを禁じる、一見賢明な規制が発動して、銀行は債券をいっせいに売却しなければならなくなった。その結果どうなったかは、説明するまでもないだろう。

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